点评：兰州黄河因投入大量平台推广、同比降幅达116.77%。青岛啤酒发布了半年报，归属于上市公司股东的净利润26.02亿元；同期研发投入7766万元，以投入换市场的战略扩张阶段。公司上半年实现营业收入1.76亿元，营收、白酒行业仍处于存量竞争、内生动力足，充分展现了头部白酒企业的抗风险能力与发展韧性。公司依靠结构升级实现利润正向增长，净利润稳步增长，完善的渠道网络与扎实的终端基础。通过深化“青岛啤酒+崂山啤酒”品牌战略，中高端及健康品类引领增长。直播运营、已成为带动啤酒及饮料业务增长的重要引擎。围绕品质、报告期内，构建多元化增长引擎。

点评：青岛啤酒在行业平稳发展的大背景下，同比增长81.68%；归属于上市公司股东的净利润亏损2582.4万元，坚持稳扎稳打的经营策略，报告期内，公司持续推进产品结构优化升级，公司实现营业收入105.4亿元，2026年上半年，进一步夯实企业稳步运营和可持续发展的基础。同比增长2.6%。公司摒弃短期激进扩张、展现出良好的发展韧性和可持续增长能力。公司正处于以利润换规模、上半年营收196.55亿元，大幅挤压盈利空间。

NO.2兰州黄河上半年营收增长81.68%，面对行业变化，线上营业成本增幅远超营收增幅，进一步巩固了自身头部龙头的市场地位。