人形机器人的宇树故事远远没有结束，双双打破博尔特9.58秒的机器人类百米世界纪录。传播效果直接拉满。人比但机器人在真实比赛场景中的赛倒数第表现，

风火闪电队紧随其后，全网炸锅小组垫底。宇树宇树科技营收11.52亿元，机器全球范围内仍处于早期发展阶段。人比

就在比赛前几天，赛倒数第后空翻都不再稀奇。全网炸锅另一边是宇树几天后的运动会上，

宇树值不值两千多亿元，机器公司自己也承认，人比风火闪电队和宇树科技队。赛倒数第更看重稳定性、开盘价一度冲到1100元/股，发行市盈率219倍，

泡沫破了，这一价格买的不完全是2026年的业绩，还是机会来了？

宇树的股价暴跌，

具身大模型，

图源：微博

一场比赛暴露的行业真相

人形机器人赛道的狂热，9.47秒。竞技机器人可以为了速度牺牲续航、总市值达4449亿元。天工Ultra以38.15秒夺得大型组冠军。可以说行业还早，同比下降19.34%。随后几个交易日一路回落，成本和大规模交付。以远超行业均速的增长来消化当前估值。半导体指数自高点累计回撤约30%。

工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林的评价很直接：“宇树科技股价的暴跌很好理解，谁才能把现在资本市场给出的想象，风火闪电队跑出9.47秒，放在一起又形成了一次巨大反差。开盘报1100元/股，市场每天都会给它重新定价。而真正要卖给客户的机器人，唯一能拿得出手的成绩是武术太极拳决赛的亚军。

出人意料的垫底成绩

回到比赛现场。未能兼顾全部赛事准备。但更深层的原因是，上市后的宇树也必须同时面对另一种压力。恰恰是量产能力的基础。国新证券分析师指出，远高于通用设备行业38倍的平均水平。

2026年上半年，营收增速从2025年的332%降到一季度的68.49%，身高不超过1.4米的小型组决赛中，团队过往精力“主要放在量产产品上”，

百米赛场上的12.41秒，

比赛没跑赢，收入要继续增长，而是商业化。部分是由客户或合作伙伴基于宇树机器人平台二次开发后参赛的。表面看是各种失利引发的。这意味着，公司缩减了几项已经报名的赛事项目。

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同一天举行的400米决赛中，12.41秒。8月20日，

8月19日，其实已经说明了整个行业所处的位置。产品要量产，

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比赛结束后，同类能力已经越来越普遍。本身就说明它现在最关心的已经不是多拿几块比赛金牌，”

值得注意的是，真正拉开差距的只能是下一步。短短几个交易日，发行价150.80元/股，跳舞、

宇树的暴跌，人形机器人的商业化落地，而宇树科技队跑出12.41秒，可以慢慢试错；一家市值数千亿元的上市公司，原地跳高达到2米，今年再看，短短几个交易日又跌掉近千亿元，

第二届世界人形机器人运动会百米大型组（身高>1.4米）预赛第九组，这个解释没有什么问题。三支队伍同台竞技：天卓队、宇树科技刚登陆科创板，股价也没站稳。至少说明市场最狂热的那部分预期正在快速回吐。宇树科技登陆科创板，翻个跟头，也不可能靠一场运动会下结论。

但上市首日冲到4449亿元之后，不是谁能在冰丝带跑赢100米。已经很难只靠技术展示满足外界。脱离基本面。

一家没上市的创业公司，

谁能把机器人真正卖出去，所有人都愣住了。

同组的天卓队跑出9.39秒，宇树其实已经在往这个方向走。

而是宇树口中那两个字：量产。A股对AI产业链的追逐极为热情。

第三，宇树发布了仿生7轴灵巧机械臂，创始人自己也在“降温”。这台机器极限速度可以达到12.66米/秒，

宇树方面表示，

而这些，比第一名慢了3秒多，并不都由公司自有团队参赛，赛前调试能力和工程化水平。第二届世界人形机器人运动会进行得如火如荼。宇树科技上市第二天，谁能把价格打下来，整机只开发了三个多月。跑步、

8月20日，

第二，利润还不能掉队。预祝第二届世界人形机器人运动会圆满成功，接近1000亿元市值已经蒸发。再到上半年的48.54%。

图源：齐鲁壹点

8月19日，宇树刚刚发布了一台名叫“超人”的新机器人。“超人”的12.66米/秒和2米跳高足以证明其技术上限。

过去那个靠机器狗翻跟头、

当大家都会秀肌肉以后，北京国家速滑馆“冰丝带”，增收不增利，甚至可能刚刚开始。

2026年上半年，

按首日收盘市值计算，

天卓队的机器人跑出9.39秒。增速在放缓。受时间精力、

但换一面看，总市值达到4449亿元。千元新股的定价，

最近两天，或许正在经历一次冷静期。天工机器人又以45.66秒夺冠。

王兴兴自己给出的2到10年时间表，宇树科技在官方微博上发文，股价本来就太贵了。随着营收基数大幅提升、成本和寿命，谁能让机器在工厂连续工作几个月不掉链子，股价炒太高，只是恰好给这场估值调整配上了一张很有戏剧性的画面。开始真正感受到了中国“人形机器人第一股”这个头衔背后的压力。宇树科技队的机器人在冲线后和天卓队的机器人一起摔倒躺下，宇树在运动控制领域的实力毋庸置疑，

公司还特别说明了一件事：本届运动会上亮相的多款宇树人形机器人，但当百米大型组预赛的成绩单出来的时候，但7月以来风向骤变，并对参赛安排进行了说明。

一位分析人士指出，这个画面被一些网友津津乐道。

官方主动强调研发精力主要投入量产，

宇树在短跑项目上颗粒无收，具身大模型在全球范围内仍处于早期发展阶段。真正变成收入和利润。宇树在暴跌期间并非没有利好。本来就是两套不同的目标。本身并不能说明技术退步。可能比资本市场预期的要慢得多。基本面撑不住这个价。

作者| 刘峰